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华泰证券准备发行 GDR 成为首个同时在内地、香港、英国上市的公

来源:http://www.ruitaipujian.com 责任编辑:环亚ag88 更新日期:2019-01-08 15:07 字体:
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  连续几年蝉联中国证券公司股票与基金交易量排名第一的华泰证券601688),准备以GDR的形式在伦敦交易所上市,成为第一家在上海、香港、伦敦

  三地上市的A股公司。华泰证券是国内少有的比较重视发展国际业务的券商,GDR募集的5亿美元也将继续用于拓展国际业务。

  一般来说,券商的业务大致分为4类,包括投行业务,例如股票债券承销、财务顾问;中介业务,例如零售、融资融券;资产管理业务,例如私人银行;自营业务。

  由于政策、市场环境不同,国内券商的主要收入来源于股票承销、中介业务,还处于比较基础的经纪角色,做市、产品创设、资产管理等业务规模都比较小或刚起步。而美国券商不仅为交易所上市的股票提供托管、清算服务,为私人客户、机构客户提供资产管理服务,还可以为大量未上市的股票、债券、衍生品提供交易服务。

  就以本次华泰发行GDR为例,承销机构之一就是JP摩根。JP摩根在华泰上市后还将担任“价格稳定管理人”角色。

  在 GDR上市后30天内,环亚娱乐ag88真人版华泰的股价如果下跌了,JP摩根可以按IPO价格,在二级市场上买入股份“护盘”,买入数量上限是IPO发行股份数的15%,在买入结束之后,JP摩根要将这15%股份还给大股东。这一卖一买之间的亏损,美国加州通过决议案 呼吁美国总统和国会支持加强中美。主要是因为承销券商自己的定价没做好,只能由自己承担。

  而如果华泰的股价涨了,JP摩根可以要求华泰向自己额外发行等同IPO发行数量15%的新股,以后可以通过减持获配股份获得超额回报。

  简言之,在海外市场,券商承销业务的回报主要来自于这15%的超额配售,而不是佣金。能否赚到这部分钱,取决于承销券商的定价能力。

  在国内,由于长期以来A股IPO基本是按23倍的市盈率限制来发行新股的,使得本土券商几乎不用考虑定价问题,也就只能赚中介费。

  而华泰是比较早着手进行海外业务的本土券商。2016年,华泰以7.68亿美元收购了美国智能投顾公司AssetMark。

  智能投顾,就是让机器代替传统的理财师,利用云计算以及大数据为基础的算法,了解客户投资目标、风险偏好、个人信用等,然后为顾客提供投资组合管理建议。AssetMark主要通过其资产管理项目平台(TAMP)为投资经理、经纪商和投资者提供资产管理软件,已经有20多年的运营历史,在行业内具有品牌效应。

  在华泰收购之后,AssetMark业务发展顺利。根据华泰证券2018年半年报,AssetMark平台管理的资产总规模达到452.74亿美元,较2017年年底增长约6.8%,在行业中的市场占有率为9.7%,排名第三。

  在中国金融业加快开放、国内金融公司开拓业务的情况下,能够以GDR直接在伦交所等世界级交易所募资是非常理想的。而境外公司不用担忧换汇,可以直接购入GDR,成为上市公司的战略股东。

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